Værdiansættelse af Vestas Wind System A/S

Sameera Afzali

Student thesis: Diploma thesis

Abstract

Formål med denne opgave er at lave en værdiansættelse af den børsnoterede danske vindmølleproducent Vestas Wind Systems A/S. Vindenergi er en af de mest udbredte former for vedvarende energi, og mere end en tredjedel af den samlede danske elproduktion, stammer fra vindmøller, samt en af de billigste måneder at udvide elproduktionen på. 1 Der er flere virksomheder i Danmark, som leverer servicer og producerer vindmølle. En af de største markedsledere på der danske marked, er Vest Wind System A/S, som producerer, installerer og sælger vindmøller over hele verden. 2 Vestas er blandt Danmarks mest kendte virksomheder indenfor vindmølleprocenten, og er også en verdensomspændende vindmølleproducent med globalt lederskab inden for fremstilling af vindenergi. Virksomheden har over 24.000 medarbejder rundt om i verden, og har en omsætning på 10,134 mio. EUR i 2018. 3 Finskrisen har ramt aktiemarkedet hårdt siden midten af september 2008, og dette har også påvirket Vestas’ aktiekurs. Dette fald kan haft en rigtig stor betydning for investorer, da aktierne på C20 indekset faldt en dag med 11% i oktober 2008. 4 Siden har Vestas’ aktier, været gået op og ned. Derudover havde der været en aktiekurs fald på omkring 20. Hvilket medførte en nedlæggelse af diverse produktionsanlæg i Danmark og ca. 5.000 medarbejder blev fyret i 2009 og 2010. Krisen stoppede ikke og igen i 2012 blev det afskedige yderligere 2.335 medarbejder. 5 Ledelsen valgte i august 2013 at fyre Ditlev Engel, som siddet på direktørposten siden 2005. Allerede i september 2013 tiltrådte Svenske Anders Runevad som direktør, med opgaven om at lede virksomheden gennem en ”turnaround”. Opgaven lykkes for Anders Runevad, hvor Vestas havde en aktiekurs på 24,2 i 31.12. 2012, og frem til 492,10 aktieværdi pr. 31. 12. 2018. 6 Det har været svært for aktieanalytikerne, om at vurdere virksomhedens værdi. Deres vurdering har været foretaget på baggrund af eksterne forhold. Vestas’ aktie fylder meget på mediebilledet, derfor synes jeg at det kunne være interessant at finde ud af om Vestas’ aktie har været over eller undervurderet gennem tiden. Med baggrund i overstående, kommer der følgende problemstilling, som udarbejdes og analyseres gennem denne rapport.

EducationsGraduate Diploma in Accounting and Financial Management, (Diploma Programme) Final Thesis
LanguageDanish
Publication date2019
Number of pages60