Abstract
Fordelene ved at investere i private equity har genereret meget debat gennem tiden, som ofte er drevet af bekymringerne over konsekvent overperformance relativt til markedet, samt datakvalitetsproblemer med hensyn til kvantificering af overperformance og risiko. I dette projekt bliver der taget udgangspunkt i forskellige data-prøver fra Preqin, Eikon og Bloomberg til at undersøge markedet, den underliggende performance og risiko. Projektet tager udgangspunkt i 38.600 globale private equity fondes data, hvoraf 1.300 inkluderer U.S. buyout fonde, til at estimere diverse udviklinger, karakteristika, korrelationer, absolutte og relative performance værdier. Der bliver dykket ned i Thomas Reuters private equity index. der følger udviklingen i børsnoterede U.S. private equity buyout investeringer, som bliver analyseret komparativt med to konstruerede porteføljer af børsnoterede private equity virksomheder med fokus på amerikanske buyout investeringer. Undersøgelserne finder frem til en konsekvent overperformance af diverse private equity porteføljer sammenlignet med S&P 500. Den interne private equity fond data viser en konsekvent overperformance i 17 ud af 18 investerings år med positive performance korrelationer til lave absolutte og relative investeringsmultipler, reduceret fri kapital i private equity branchen, mens mindre fonde har overgået større fonde. Undersøgelserne af børsnoterede aktiver har vist modstridende resulter baseret på forskellige antagelser og modeller. Mens alle porteføljerne konsekvent har positivt alfa, overgår den værdivægtede portefølje den ligevægtede i en Fama French model, mens den ligevægtede outperformer i en q5-model. Hertil viser modellerne et højere alfa ved at investere direkte i private equity virksomhederne fremfor deres investeringer, med en stigende markedsrisiko over tid og stor kapitalrisiko i volatile markeder
Educations | MSc in Finance and Accounting, (Graduate Programme) Final Thesis |
---|---|
Language | English |
Publication date | 2021 |
Number of pages | 83 |