Forbudet med insider handel: En retsøkonomisk analyse

Artiklen indeholder en diskussion af Værdipapirhandelslovens forbud modinsider handel. Der redegøres for tesen om effektive markeder. Medudgangspunkt i økonomisk teori redegøres for argumenter for et forbud. Derargumenteres for at, at insiderforbudets økonomiske berettigelsen medfordel kan støttes på tesen om effektive markeder. Det er i modsætninghertil blevet gjort gældende i den nyeste børsretlige teori, at denøkonomiske teori om effektive markeder ikke er et adækvat grundlag forinsider reglerne, og at denne teori bør erstattes af den såkaldte Lemon-teori,formuleret af Akerlof. Artiklen gør gældende, at det ikke er uden problemerat overføre Akerlof's teori til de finansielle markeder, eftersom der ikketages hensyn til markedets selvregulerende mekanismer, som mindskerproblemet med asymmetrisk information. Artiklen afsluttes med endiskussion af de reguleringsmæssige konsekvenser som følge af valg af detøkonomiske grundlag for insiderforbudet.