Can Central Banks Boost Corporate Investment: Evidence from the ECB Liquidity Injections

Stine Louise Daetz, Marti G. Subrahmanyam, Dragon Yongjun Tang, Sarah Qian Wang

Publikation: Working paperForskning

Abstrakt

Kan virksomheders investeringer fremmes ved hjælp af monetære stimuli? Vi adresserer dette spørgsmål ved at undersøge ECB's Longer-Term Refinancing Operations (LTRO'erne) fra 2011/2012, der indebar billig finansiering for banker i eurozonen. Vi finder at virksomheder i eurozonen i forhold til deres modparter udenfor eurozonen investerede mere efter LTRO'erne. LTROfinansieringen blev dog i høj grad brugt af risikobetonede banker, og deres optag af LTROmidler er negativt associeret med deres kunders' investeringer. Det vil sige, at virksomheder reducerede deres investeringer såfremt deres bank benyttede den billige LTRO-finansiering fra ECB. Vores resultater tydeliggør vanskelighederne ved at fremme investeringer gennem tilførsel af likviditet til banksystemet, især med svækkede bank balancer.
OriginalsprogEngelsk
Udgivelses stedKøbenhavn
UdgiverDanmarks Nationalbank
Antal sider57
StatusUdgivet - 18 maj 2018
Udgivet eksterntJa
NavnDanmarks Nationalbank. Working Papers
Nummer126
ISSN1602-1193

Emneord

  • Unconventional monetary policy
  • ECB interventions
  • Corporate policies
  • Real economy

Citationsformater

Daetz, S. L., Subrahmanyam, M. G., Tang, D. Y., & Wang, S. Q. (2018). Can Central Banks Boost Corporate Investment: Evidence from the ECB Liquidity Injections. København: Danmarks Nationalbank. Danmarks Nationalbank. Working Papers, Nr. 126